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3月10日大宗商品整體震蕩運行，文華商品指數最終收跌0.84%?；ぐ鍓K震蕩整理走勢，整體收跌0.95%，其中PP05合約震蕩走高，最后下跌0.01%，報7145點(diǎn)，今日整體走勢出現分化，聚丙烯價(jià)格在化工品當中仍然較強。

【?核心思考 】

對于聚丙烯，有以下思考：

整體化工板塊聚丙烯仍然表現較為突出。那么為何聚丙烯能夠脫穎而出呢？整體來(lái)講，聚丙烯基本面并無(wú)明顯矛盾，疊加成本支撐，韓國外圍情緒影響，以及潛在炒作點(diǎn)口罩。

聚丙烯基本面并無(wú)明顯矛盾，表現為雖然上游庫存目前位于歷史同期的一個(gè)高點(diǎn)位置，但是隨著(zhù)下游復工帶來(lái)的剛性需求仍在，整體降庫情況較為平穩，預計庫存后續仍然可以持續正反饋。

另外雖然疫情下影響需求，開(kāi)工負荷恢復緩慢，但是剛需仍在，另外若價(jià)格下跌會(huì )引發(fā)投機性需求，聚烯烴下游彈性較大，不可忽視。

那么，目前期貨價(jià)格到達了7145的較高位置，并且在化工板塊較強，在基本面沒(méi)有明顯矛盾前提下，韓國疫情及樂(lè )天事件引發(fā)擔憂(yōu)、丙烯端的成本支撐、口罩大幅增長(cháng)都可能是其影響因素。

韓國樂(lè )天發(fā)生爆炸事件，但是根據我們的測算對國內的聚丙烯及丙烯的供應影響并不是很大，目前主要仍然是情緒性的發(fā)酵，丙烯本身也是東華能源停車(chē)供應端減少，需求有所恢復走強。而口罩需求增速非?？?，目前達到上個(gè)月的12倍，若后續持續增長(cháng)，或對聚丙烯需求產(chǎn)生影響，需要持續關(guān)注。

目前期貨受疫情等宏觀(guān)事件影響波動(dòng)會(huì )比較大，因此單邊方面，建議基于上下安全邊際去做，突破上邊際進(jìn)口成本線(xiàn)7150左右可進(jìn)行適當賣(mài)空操作，基于目前的利多因素發(fā)酵如何還有待觀(guān)察，可以考慮提高上邊際做空。

【 關(guān)注點(diǎn):基差明顯走強? 】

目前期貨基差走強明顯，今日至-50，主要可能有以下幾個(gè)方面的原因：

上游近期挺價(jià)意愿較強，對價(jià)格有一定的支撐作用。

市場(chǎng)上貿易商的賣(mài)期買(mǎi)現行為，做基差走強交易，以及部分可能到無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )，收低價(jià)貨意愿較強。

下游雖投機性需求減少，但是仍有剛需采購，整體庫存正反饋得以實(shí)現。