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期貨價(jià)差擴大 年出PE能否迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅？
????????2019年中國PE期現基差范圍較2018年縮窄，以華北煤化工7042價(jià)格與LL主力合約結算價(jià)基差來(lái)看，全年升貼水范圍在520元/噸以?xún)?，且基差多處于正值?019年中國PE市場(chǎng)供需壓力加大，7-9月，中美貿易摩擦升級，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒加重，現貨價(jià)格弱勢下行，并跌破十年歷史低位，此階段現貨端壓力大于期貨，基差處于負值。
????????進(jìn)入12月，PE基差再次轉負，從基本面來(lái)看，12月中國PE裝置多平穩運行，石化庫存及港口庫存均降至季節性低位水平，至12月26日，PE基差已降為-260，達到年內低位。從期現結合的角度看，此時(shí)現貨貼水期貨幅度加大，有利于石化年初順利營(yíng)造開(kāi)門(mén)紅。12月27日，中石化華東率先出臺部分貨源年初新價(jià)，從價(jià)格變化來(lái)看：1月初石化LDPE中天100PC漲100元/噸，其他價(jià)格暫穩;LLDPE通用料鎮海/揚子(MI=2，不含開(kāi)口劑)穩，鎮海/揚子(MI=2，含開(kāi)口劑)漲50元/噸，LLDPE高熔漲100元/噸，中安聯(lián)合(MI=2，不含開(kāi)口劑)漲50元/噸，滾塑降100元/噸;HDPE月初新價(jià)暫未出臺。
????????從中石化華東年初新價(jià)來(lái)看，年初部分PE貨源雖有調漲，但幅度有限，且漲價(jià)集中于價(jià)格基礎較低的牌號和部分貨源偏少的含開(kāi)口劑LLDPE(非常規標品)。眾所周知，年內聚烯烴價(jià)格延續下行震蕩趨勢，聚烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤均被壓縮，行至年底，石化及港口庫存均已降至歷史低位，此階段期現價(jià)差轉負且價(jià)差擴大雖為石化年初調漲帶來(lái)一定的利好支撐，但浙江石化新裝置計劃1月份投產(chǎn)，恒力石化計劃2月份試車(chē)投產(chǎn)，西布爾新裝置已然投產(chǎn)中，且PE貨源將全部銷(xiāo)至中國市場(chǎng)，疊加1月份中國傳統春節，市場(chǎng)需求減弱，業(yè)者對未來(lái)新擴能擔憂(yōu)，市場(chǎng)難有較強的炒作氣氛。
????????綜合而言，1月份塑料市場(chǎng)供需兩弱，而且年關(guān)將至，市場(chǎng)資金流動(dòng)性偏緊，整體的氛圍逐漸趨于平淡。1月中旬后，市場(chǎng)參與者將繼續減少，預計1月份PE價(jià)格將以區間整理為主，未來(lái)繼續關(guān)注宏觀(guān)面消息及節后各環(huán)節庫存變化。
