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????????導語(yǔ)：國家統計局最新公布規模以上工業(yè)增加值數據累計增長(cháng)同比持續走低，通過(guò)分行業(yè)的角度去分析增速走低情況，最終從中國工業(yè)出口交貨值增速持續下滑中挖掘中美貿易是對全球貿易影響，對中國進(jìn)出口貿易影響，塑料制品出口行業(yè)尤其加劇，聚乙烯聚丙烯等行業(yè)深受影響，價(jià)格觸底仍在路上。

????????一、 規模以上工業(yè)增加值持續下滑

????????國際統計局最新公布10月份數據顯示經(jīng)濟持續下行壓力仍舊較大。2019年10月份，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)4.7%(以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(cháng)率)，比9月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，10月份，規模以上工業(yè)增加值比上月增長(cháng)0.17%。1—10月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.6%。

????????如圖所示，從規模以上工業(yè)增加值累計同比上看，近兩年持續走低態(tài)勢，顯示經(jīng)濟下行持續。從規模以上工業(yè)增加值同比上看，8月份數值4.4%，第一次跌破4%關(guān)口，創(chuàng )17年來(lái)新低，9月份5.8%，經(jīng)濟下行看似暫緩，10月份再下5%關(guān)口達到4.7%，經(jīng)濟下行壓力持續加大。美國經(jīng)濟本來(lái)的一枝獨秀，連續三個(gè)月ISM的制造業(yè)PMI低于50的榮枯線(xiàn)，季度GDP初值下降，消費下降，使得全球就經(jīng)濟增長(cháng)放緩非?？赡苓M(jìn)入“共振”，中美貿易戰等不確定因素，加劇下行壓力。

????????二、原料端和終端工業(yè)增加值情況不容樂(lè )觀(guān)

????????10月份，化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)增加值同比增長(cháng)3%，橡膠和塑料制品業(yè)增加值同比增長(cháng)3.9%，顯然下游制品業(yè)增速還是快于上游原料，兩者增速差連續三個(gè)月收窄，源于10月份制品業(yè)下降速度快于原料。去年10月份PE、PP等塑料原料價(jià)格揭開(kāi)下滑序幕，橡塑制品的增速明顯低于原料，總體看隨著(zhù)原料端價(jià)格下跌，終端產(chǎn)品成本降低，從塑料制品增長(cháng)角度看制品行業(yè)目前形勢略好于去年。

????????1-10月份，化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)增加值同比增長(cháng)4%，橡膠和塑料制品業(yè)增加值同比增長(cháng)4.8%，年內兩者呈現持續下降態(tài)勢。兩者增速差與上月持平，較前幾個(gè)月有所擴大，表明原料端價(jià)格下降支撐了終端產(chǎn)出增速。塑料制品業(yè)工業(yè)增加值無(wú)論同比還是累計同比，數據均略高于去年同期，表明塑料下游行業(yè)好于塑料原料。

????????三、中美貿易戰下 出口交貨值增速持續加速下滑

????????出口交貨值：是指工業(yè)企業(yè)自營(yíng)(委托)出口(包括銷(xiāo)往香港、澳門(mén)、臺灣地區)或交給外貿部門(mén)出口的產(chǎn)品價(jià)值，以及外商來(lái)樣、來(lái)料加工、來(lái)件裝配和補償貿易等生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值。出口交貨值和出口不同，出口本質(zhì)上是一個(gè)需求端指標，衡量的是本期出口的產(chǎn)品總值，即不一定是本期生產(chǎn)的;而工業(yè)出口交貨值為本期生產(chǎn)、本期交給外貿經(jīng)營(yíng)部門(mén)或自營(yíng)出口的產(chǎn)品價(jià)值，所以它更能代表當期供給端的真實(shí)景氣度。

????????中美貿易戰遲遲不能結束，全球貿易大受影響，不僅影響美國經(jīng)濟下滑，更多地影響中國經(jīng)濟增速。從工業(yè)出口交貨值上看，化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)物流同比還是累計同比均下滑態(tài)勢，比較嚴重的是無(wú)論同比還是累計比均是負值，且加劇擴大態(tài)勢。橡膠和塑料制品業(yè)略好，同比出現負值，累計比接近負值。數據表明中美貿易戰影響中國化工行業(yè)和橡塑行業(yè)出口。中美貿易局勢越是不明朗，企業(yè)在謹慎預期下減少了當期生產(chǎn)，畢竟塑料制品行業(yè)出口美國還是有一定份額的。反而是PE等原料進(jìn)口美國多一些。

????????綜上以上，宏觀(guān)數據反映的情況，橡塑制品行業(yè)出口持續低迷，PE、PP塑料原料價(jià)格仍舊不樂(lè )觀(guān)。宏觀(guān)下行情況下，最好順勢而為。從合成材料和塑料制品出廠(chǎng)價(jià)格指數上看，兩者同比持續走低，尚未有見(jiàn)底信號。