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????????我國常規資源處于“多煤、少氣、缺油”的局面，能源資源擁有量較低，近年來(lái)，隨著(zhù)國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國已經(jīng)成為石油消費大國，石油缺口逐年增大對能源安全供應、國民經(jīng)濟的平穩運行以及社會(huì )的可持續發(fā)展帶來(lái)了新的挑戰，烯烴原料供應緊張，催生了我國不同工藝制烯烴產(chǎn)業(yè)的興起。

????????隨著(zhù)原料多元化持續推進(jìn)，我們將不同工藝利潤圖進(jìn)行對比：

????????依托于廉價(jià)的煤炭資源，煤制烯烴成本相較油制偏低，但在低油價(jià)時(shí)代，煤制烯烴的競爭力受到較強沖擊。相對而言，甲醇制烯烴競爭力偏弱，甲醇價(jià)格波動(dòng)幅度較大，因此甲醇制烯烴仍將長(cháng)期處于虧損狀態(tài)。

????????原油路線(xiàn)其成本及利潤與原油價(jià)格密切相關(guān)，因此原油價(jià)格變動(dòng)情況至關(guān)重要，從產(chǎn)品毛利情況來(lái)看，隨著(zhù)原油價(jià)格連續觸底，油制產(chǎn)品盈利情況較好。

????????丙烷價(jià)格直接決定丙烷脫氫生產(chǎn)成本，丙烷波動(dòng)對成本影響巨大，中國丙烷脫氫所需高純度丙烷基本依賴(lài)進(jìn)口，因此存在一定不確定性，定價(jià)話(huà)語(yǔ)權難以掌握在企業(yè)自己手中，目前盈利狀態(tài)居首。

????????我們在從不同裝置生產(chǎn)聚丙烯成本對比來(lái)看：

????????煤油成本價(jià)差明顯，煤制烯烴項目需要更高的盈利空間可達到同樣的投資收益;煤制烯烴項目可變成本低，市場(chǎng)售價(jià)低也不會(huì )減產(chǎn)或停產(chǎn);

????????原油價(jià)格80-85美元/桶時(shí)，外購甲醇制烯烴和石腦油制烯烴成本相當，外采甲醇制烯烴被稱(chēng)為貴族產(chǎn)品。

????????丙烷脫氫工藝以丙烷為原料，主產(chǎn)丙烯副產(chǎn)少量氫氣，與其他工藝相比，丙烷脫氫的優(yōu)勢在于原料及產(chǎn)品單一，并且丙烯收率較高。丙烷脫氫工藝之所以在中國迅速發(fā)展，良好的盈利能力是最主要的原因;雖然個(gè)別時(shí)段也會(huì )出現虧損，但盈利依然是主旋律。不過(guò)，有一個(gè)問(wèn)題不可忽略，原料丙烷價(jià)格直接決定丙烷脫氫生產(chǎn)成本，因此影響巨大，丙烷需依賴(lài)進(jìn)口，因此話(huà)語(yǔ)權難以掌握。

????????在當前價(jià)格體系下，噸成本由低到高依次為：PDH、CTO、石腦油裂解、MTO。在中國本土已經(jīng)工業(yè)化的烯烴生產(chǎn)路徑中，以專(zhuān)產(chǎn)丙烯的PDH路線(xiàn)成本最低，競爭力最強。

????????從不同不同原料裝置經(jīng)濟性對比

????????再從不同生產(chǎn)工藝優(yōu)缺點(diǎn)對比獲取等量烯烴，單純從投資額度來(lái)看，CTO與石腦油裂解投資額度明顯高于其他類(lèi)型裝置。CTO加工費用高是因為要先把煤炭制成甲醇，這個(gè)環(huán)節耗能耗水。煤制烯烴成本構成中固定成本占比達到60%，原材料占比僅在25%左右，甲醇制烯烴成本構成中原料結構占比在80%左右，煤制烯烴項目成本對原料價(jià)格變化不敏感，在過(guò)去的高油價(jià)下，石腦油裂解缺乏競爭力，刺激行業(yè)內部原料結構優(yōu)化(輕質(zhì)化)和外部多元化發(fā)展。

????????各種路線(xiàn)原料價(jià)格不存在明顯的相關(guān)性，很難明確那種路線(xiàn)更具優(yōu)勢。企業(yè)根據自身條件以及對未來(lái)原料供需及價(jià)格走勢預測合理選擇投資方向。

????????1.石腦油制烯烴：副產(chǎn)品深度利用是關(guān)鍵 傳統的石腦油制烯烴技術(shù)較為成熟，產(chǎn)品綜合利用率較高，被認為是最適合生產(chǎn)烯烴的工藝路線(xiàn)。最大特點(diǎn)是終端產(chǎn)品鏈較為豐富，包括C2、C3、C4、C5、C9等副產(chǎn)品，可以抵御產(chǎn)品單一帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險，且副產(chǎn)品增值潛力大，因此副產(chǎn)品深度利用是提高裂解裝置經(jīng)濟性的關(guān)鍵。

????????2.煤制烯烴：聚烯烴價(jià)格決定利潤 在低油價(jià)下，煤制烯烴一體化裝置的利潤主要來(lái)自PE、PP裝置。2015年上半年P(guān)E、PP價(jià)格高位運行，為CTO企業(yè)帶來(lái)可觀(guān)利潤。煤化工成本相對固定，聚烯烴的價(jià)格直接影響到CTO項目的經(jīng)濟性。另外，CTO項目投資巨大，一個(gè)典型的180萬(wàn)噸甲醇煤制烯烴一體化裝置投資約200億元，財務(wù)費用和折舊占到生產(chǎn)成本的40%，實(shí)際投資回報率較低。

????????3.外購甲醇制烯烴：項目基礎配套很關(guān)鍵 在低油價(jià)背景下，MTO裝置盈利能力已大幅縮水，成本高于CTO裝置。外購甲醇面臨原料價(jià)格上漲、物流和倉儲的挑戰。規模為180萬(wàn)噸外購甲醇制烯烴的裝置，每天需要的甲醇原料接近5000噸，對企業(yè)的物流、倉儲管理能力是較大考驗。在當前油價(jià)下，外購甲醇制烯烴項目盈利預期偏弱。

????????4.丙烷脫氫制丙烯：仍能適度發(fā)展 PDH以投資低、技術(shù)成熟、轉化率高、產(chǎn)品單一等優(yōu)點(diǎn)受到關(guān)注，對有丙烯需求，且氫氣能夠有效利用的企業(yè)是理想選擇。丙烷與丙烯的價(jià)差是決定PDH項目盈利的關(guān)鍵因素，建設PDH項目，要依托良好的港口條件、同樣面臨物流和倉儲的挑戰。